страхование Военная ипотека: на какое жилье может рассчитывать офицер
инвестиции Как оспорить кадастровую стоимость земли или недвижимости Переоценка обычно целесообразна для коммерческих объектов
кредиты Уже не страшно Новые санкции США не несут ущерба экономике РФ
Аналитика | Инвестиции | Игра заморская
Поиск
везде
в новостях
в аналитике
в справочнике
Версия для печатиОтправить материал по почте

Игра заморская

Сегодня для успеха в инвестициях надо быть очень опытным и везучим игроком, считает Алексей Голубович, председатель совета директоров компании "Арбат Капитал". Вариант вложений всегда найдется — даже когда вкладываться вроде бы некуда. И наверное, самые привлекательные активы сейчас — американские.

С начала года заработали те, кто инвестировал в облигации весной и в акции в начале августа — перед двухнедельным "ралли". Как разместить деньги? Еврооблигации дороги, рост золота остановился, долларовые депозиты не приносят дохода, а с рублевыми слишком велик курсовой риск.

Вне финансовых рынков также пока не видно интересных возможностей для россиян, даже в любимом ими секторе зарубежной недвижимости. Уже растущая в цене американская — далеко, качественная западноевропейская еще серьезно не дешевела, а "мусорная" (вроде новостроек на дешевых курортах Пиренеев или Балкан) — не для крупных инвестиций.

Общий совет на ближайшие полгода кажется простым: положить средства на текущий долларовый счет в британском, швейцарском или американском банке. Для тех, кто не может "там",— в крупнейшем российском негосударственном.

Но если инвестор — игрок и хочет испытать острые ощущения, он должен учитывать три фактора.

1. Грозящая рухнуть пирамида испанского долга (а за ней и пирамиды ряда других стран) и ожидания масштабных мер ЕЦБ и ЕС по спасению финансовой системы. Те, кто ожидает мер, сопоставимых с тем, что делалось в США в 2009 году, ставят на рост всех европейских финансовых активов, особенно акций и номинированных в евро гособлигаций слабых стран еврозоны.

2. Ноябрьские президентские выборы в США. Если победит Обама, рынок вырастет. Обама — это хорошо для акций, считают многие СМИ и спекулянты. Кстати, "ралли" в США почти всегда проходили в год президентских выборов.

3. "Маленькая война" с Ираном и любые действия в Персидском заливе породят страх дефицита нефти и могут стать толчком для разворота рынка вниз—вверх. Эффект войны будет для рынков краткосрочным, после нее нефть может существенно подешеветь.

Если все это произойдет в ближайшие четыре-шесть месяцев, то в США в начале 2013 года рост ВВП ускорится, а в еврозоне рецессия, напротив, перейдет в стагнацию. Тогда "среднесрочно" покупать надо американские акции и американский доллар, паи фондов недвижимости в США. А также акции тех развивающихся рынков, которые много экспортируют в Америку (китайский внутренний рынок сейчас на минимуме с 2009 года).

Но страны ЕС к устойчивому росту придут не скоро, и "ралли" будет краткосрочным. Заработать можно будет на европейских акциях банков, сырьевых и промышленных компаний, в первую очередь германских, и особенно — компаний, выплачивающих высокие дивиденды.

План спасения еврозоны может быть принят в любой момент в самое ближайшее время или, напротив, задержаться до октября, что порождает неопределенность в сроках ожидания движений рынка. Ведь ФРС США вряд ли начнет "печатать деньги" раньше, чем это сделает ЕЦБ. И любой рост рынка может смениться резкой коррекцией, особенно если инвесторы испугаются бездействия политиков ЕС.

Сценарий, рассматриваемый сегодня как основной, состоит в том, что в сентябре рынок акций переживет еще одно падение, но не столь глубокое, как июльское. Причем США и развивающиеся рынки меньше пострадают от проблем еврозоны, зато при всеобщем росте будут впереди. Даже Россия — наиболее "перепроданный" развивающийся рынок.

Если инвестировать сегодня, не дождавшись завершения коррекции, то и тогда, "пересидев" в акциях четыре-шесть месяцев, можно рассчитывать на неплохой доход. На всех развитых рынках акции подорожают до конца 2012 года на 8-10% после масштабных вливаний денег, которые неизбежны в еврозоне и наверняка произойдут в США уже в этом году. Евро быстро вырастет до $1,27-1,28: слишком много открыто коротких позиций, и среди части спекулянтов может начаться паника, если действия властей будут решительными. Но рост единой валюты будет кратковременным, доллар США снова станет укрепляться.

Есть и другие варианты: программа Драги по спасению европейских банков и QE-3 (Quantitative Easing, "количественное смягчение") могут оказаться взаимоисключающими мерами. Если в США показатели производства, ВВП, экспорта, занятости будут расти, ФРС не будет смысла начинать QE-3, раз ЕС уже залил рынок деньгами. К тому же Обаму могут и не выбрать, а республиканцы "печатать деньги" не склонны.

Но и при сценарии "похуже" в США фондовый рынок в ближайшие недели может вырасти — как на ожиданиях европейского спасения, так и на американских позитивных новостях. Вполне возможен уровень индекса S&P-500 около 1450 (то есть рост еще на 3% и выше), что означает увеличение фондового индекса в еврозоне на 4-5%, а в России — на 10-12%.

Если же испанцы осенью не найдут денег для выплат по займам и покрытия бюджетного дефицита и попросят более масштабную помощь, рынки испугаются так, что никакого позитива из США не хватит. А запуск QE-3 американцы приберегут на случай обострения собственных проблем. То есть в ближайшие два месяца рынок скорее может обвалиться, чем продолжить предвыборный рост. Ведь чем хуже будет в начале осени, тем сильнее все вырастет потом. Основные негативные для рынков факторы частично отработают в сентябре-октябре, а потом ЕЦБ все равно придется быстро сделать что-то для спасения банков.

Поэтому евро напечатают в любом случае (доллары США, скорее всего, тоже, но позже). Значит, уже сейчас можно купить акции и фондовые индексы. Продавать же можно будет, когда рост цен превысит максимальные значения последнего года и будет давать хотя бы 8-10% прибыли за три-четыре месяца.

Не стоит ждать, что экономические проблемы в ЕС закончатся в следующем году. Пик долговых проблем Испании придется на 2013 год, а во Франции новый финансовый кризис, видимо, начнется после того, как Испания истратит очередную "гуманитарную помощь" ЕЦБ и, подобно Греции, ничего не реформирует. Рост в еврозоне начнется лишь тогда, когда там приступят к реструктуризации большинства гособлигаций (то есть "ограбят" инвесторов на 30-50%), а также когда курс евро упадет еще ниже.

Значит, чтобы не потерять уже в следующем квартале, разумным будет войти на рынок на сильном падении (для США этот уровень — около 5-8%, для России — 12-15% вниз). А затем продать все в конце послевыборного "ралли" в США.

12:28 | 04 сентября 2012 г.
О проектеРекламаКарта сайта