страхование Военная ипотека: на какое жилье может рассчитывать офицер
инвестиции Как оспорить кадастровую стоимость земли или недвижимости Переоценка обычно целесообразна для коммерческих объектов
кредиты Citigroup: цена на нефть вырастет на 36%
Персонажи | Интервью | Интервью Александра Турбанова
Поиск
везде
в новостях
в аналитике
в справочнике
Версия для печатиОтправить материал по почте

Интервью Александра Турбанова

"Компании, ориентированные на внутренний спрос, в первую очередь телекоммуникации, электроэнергетику и потребительский сектор, имеют сейчас большие перспективы. Судя по динамике стоимости акций, инвесторы перекладывают средства именно туда", - говорит президент ММВБ Александр Потемкин

Инвестиционный бум, революционный перелом - так характеризуют биржевики прошедший год. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), которая объединяет пять торговых площадок, стратегическим направлением называет фондовое. Почувствали вкус к биржевой игре и частные инвесторы, интерес подогрет народным IPO "Роснефти" и предстоящим размещением акций Сбербанка. Насколько бурный рост фондового рынка отражает истинное положение дел в экономике и чего ждать в ближайшем будущем? На вопросы "Итогов" отвечает президент ММВБ Александр Потемкин.

- Александр Иванович, объемы торгов на фондовом рынке растут, цены идут вверх. Если сравнить цифры, то фондовый рынок развивается успешнее всей экономики. Может быть, есть основания говорить о спекулятивном моменте? Насколько объективна сегодняшняя оценка российских компаний?

- Я бы сказал так: рост объемов торгов объясним, если представить, что деньги - это кровь экономики. ВВП в России растет на 6-7 процентов ежегодно. Чтобы обеспечить такой рост, инвестиции должны расти более высокими темпами, соответственно растут и обороты на фондовом рынке. Цены на основные российские акции за последние два года выросли в три раза. Идет процесс переоценки тех богатств, которыми мы располагаем, до объективного уровня, принятого во всем мире. Ведь до сих пор мы привыкли считать, что нефтяная компания в России должна стоить дешевле, чем американская, аналогичная по объему запасов или добычи нефти. Согласитесь, ведь это нелогично, особенно если она располагает большими запасами нефти. Теперь же наши нефтяные компании, исходя из фундаментальных факторов, оценены достаточно справедливо. Аналогичные процессы в компаниях второго и третьего эшелона еще не завершены, и там остается потенциал роста.

- Вероятно, поэтому и предпочтения инвесторов все еще страдают консервативностью - основной интерес по-прежнему вызывает ТЭК. А как быть с "недооцененными" компаниями?

- На мой взгляд, рынок акций продолжает расти за счет повышения рыночной капитализации компаний телекоммуникационной, электроэнергетической, обрабатывающей и финансовой отраслей, а также за счет акций компаний потребительского сектора. Компании, ориентированные на внутренний спрос, в первую очередь телекоммуникации, электроэнергетику и потребительский сектор, имеют сейчас большие перспективы. Судя по динамике стоимости акций, инвесторы перекладывают средства именно туда. Это не значит, что вес нефтянки падает, доля ТЭК по-прежнему высока. Но с помощью фондового рынка отрасли, обеспечивающие внутренний спрос, развиваются настолько динамично, что могут оттеснить своих "старших товарищей" и получить хорошие возможности для инвестиций.

Если вы посмотрите на структуру эмитентов облигаций (это второй рынок на ММВБ по росту оборотов), то увидите, что доля нефтяного и газового сектора в этих долговых инструментах, обращающихся на ММВБ, составляет порядка 15-20 процентов, при этом доля обрабатывающей промышленности - около 30 процентов, а на сектор услуг, включая финансовый сектор, приходится где-то 50 процентов. Иными словами, экономика начинает подпитываться с помощью фондового рынка, обрабатывающие отрасли получают необходимый финансовый ресурс для того, чтобы развиваться.

- Но финансирование предприятия ведь можно организовать не только с помощью облигационного займа, но и путем выхода на рынок со своими акциями. Станет ли "высокая мода" на IPO массовым явлением?

- Действительно, облигационные займы сейчас наиболее популярное средство привлечения капитала. Рынок акций еще не является первостепенным элементом финансирования экономики. Он пока скорее позволяет нам, всем гражданам, заработать на вложении средств в акции компаний, уже представленных на рынке. IPO же действительно у всех на слуху, но в массовом порядке им не пользуются. За последние два года первичное размещение акций провели 27 компаний. Для экономики России это объективно мало. Но в ближайшее время мы ожидаем рост числа первичных размещений. Только в этом году прогнозируется 30 IPO на общую сумму 22-24 миллиарда долларов. А всего о планах проведения IPO заявили около 200 компаний.

- Скоро на фондовой площадке ММВБ начнется обращение доп-эмиссии акций Сбербанка. Это мероприятие уже называют вторым народным IPO после "Роснефти". Как вы оцениваете это событие с точки зрения инвестиционной привлекательности и развития фондового рынка?

- Мы с нетерпением ждем масштабного размещения акций Сбербанка, которое станет, по сути, первым банковским IPO в России. Как вы знаете, уже начался прием заявок на покупку акций. Очевидно, что эти бумаги представляют значительный интерес как для институциональных, так и для частных инвесторов. Ведь ни для кого не секрет, что на рынке, за небольшим исключением, практически не представлены акции финансовых институтов. Надеюсь, что IPO Сбербанка придаст дополнительный толчок развитию рынка акций финансового сектора.

- С народным IPO "Роснефти" проснулся интерес к фондовому рынку у частных инвесторов. Когда можно будет говорить, что в России сформировалось "акционерное общество" или "класс частных инвесторов"?

- А он уже сформировался. Социальная база этого "класса" - 20-30 миллионов человек, которые имеют счета в банках и получают доход в виде процентов по вкладам. Накопив определенную сумму, наши граждане начинают вкладывать деньги на фондовом рынке. Самое правильное для таких инвесторов - это выход на рынок коллективных инвестиций, то есть участие в паевых инвестиционных фондах, где их средства находятся под контролем профессиональных управляющих. При этом в последнее время мы видим, что активные и инициативные люди из числа тех, кто побогаче и попредприимчивее, начинают задумываться о том, что можно работать и напрямую. Мы на ММВБ создаем благоприятные условия для работы таких частных инвесторов. По нашим электронным реестрам, порядка 240 тысяч человек имеют возможность напрямую размещать свои заказы на бирже в режиме онлайн. Именно они и являются наиболее продвинутыми частными инвесторами.

- Каков портрет такого продвинутого инвестора?

- Речь идет об инвесторах, которые в состоянии не просто сделать по телефону заказ на покупку акций "Газпрома", РАО "ЕЭС", "ЛУКОЙЛа" или других "голубых фишек", но и поставить соответствующую программу на компьютер, открыть брокерский счет в банке или инвестиционной компании и напрямую размещать заказы на бирже в режиме онлайн. Вот таких частных инвесторов, как я уже говорил, порядка 240 тысяч человек. Для России это немало, учитывая, что только последние пять лет у нас активно развивается фондовый рынок.

- Какими суммами оперируют такие инвесторы?

- Скажу лишь, с каких сумм разумно начинать свои операции на фондовом рынке. На рынок имеет смысл выходить, если у вас есть капитал размером не менее 300 тысяч рублей. Причем это должны быть именно сбережения, которые можно вложить на длительное время, а не деньги, которые в ближайшее время вы планируете потратить. При этом надо учитывать, что стоимость некоторых акций довольно высока. Но есть и другие примеры, такие как народное IPO "Роснефти". Там минимальная сумма сделки была 15 тысяч рублей. Правда, с моей точки зрения, это сниженный ценз. Есть причины, по которым не стоит слишком активно стимулировать более мелкого инвестора и его интерес к фондовому рынку.

Юлия Панфилова (Итоги )
17:49 | 05 февраля 2007 г.
О проектеРекламаКарта сайта